Gleiche Etage, zwei Türen, nur ein Korridor dazwischen. Ein Makler in Shenzhen könnte Ihnen beide Wohnungen zugleich anbieten: die eine hängt bei drei Millionen, die andere bei 900.000; Fläche, Grundriss und Baujahr sind nahezu gleich, selbst die Ausrichtung stimmt überein. Die Frage, die mich vor der Lektüre dieses Papiers nicht losließ, war ganz schlicht —worin unterscheiden sich diese beiden Wohnungen: in der Lage oder in etwas anderem?
Die Antwort ist einfach: Schlecht ist das Wohnkapital.Der Kauf- und Verkaufsmarkt bestimmt den Preis für den Schutz von Eigentumsrechten, der Mietmarkt nicht.Die gleichen Tür zu Tür zwei Suiten, der Kaufpreis ist etwa dreimal anders, die monatliche Miete ist nur 23%. Die Naht zwischen dreimal und zwei zu drei ist das, was dieses Papier messen soll.
Für den gewöhnlichen Menschen hat diese Schlussfolgerung nur einen Nutzen: Wenn Sie das nächste Mal sehen, dass zwei unterschiedliche Häuser in derselben Gegend aufhängen, wissen Sie, was Sie fragen sollten – nicht „ob diese Gegend funktioniert“, sondern „was ist der Unterschied zwischen den beiden Häusern und wie viel hat der Markt für diesen Unterschied festgelegt“. Kaufen oder nicht, bleibt Ihr eigenes Urteil, und dieses Papier beantwortet nur, wie der Markt preist.
Nehmen Sie zuerst die Identität dieser Studie fest, da sie den Anteil jeder folgenden Zahl bestimmt. Dies istNBER Working Paper 35797 (2026-09), DOI 10.3386/w35797,Arbeitspapier, nicht peer-reviewed- in der akademischen Gemeinschaft verbreitet, speziell falsch ausgewählt und nicht als veröffentlichte Literatur zitiert. Die Autoren sind zwei Wirtschaftsforscher an amerikanischen Universitäten und eine an chinesischen Universitäten, die in diesem Artikel ihre Schätzungen nur nach dem Kaliber der Arbeit übertragen haben, ohne dass irgendeine Institution ihre Schlussfolgerungen unterstützt.
Warum gibt es in Shenzhen ein Haus von Tür zu Tür?
Sprechen Sie zuerst die beiden Wörter in Erwachsenen, danach hängen Sie davon ab.Große Eigentumsrechtebeziehen sich auf ein Haus mit einem offiziellen Wohnkapital, einer 70-jährigen Landnutzungsdauer und einem normalen Kauf und Verkauf sowie einer Hypothek;Kleineigentumsrechtbezieht sich auf ein Haus auf kollektivem Grundstück, das nur das Recht auf “Wohnen” hat, das nicht normal verkauft werden kann, nicht geliehen werden kann und bei der Abrissung keine Garantie hat. Beide Häuser sind rechtlich nicht identisch, aber sie wohnen in dem gleichen Gebäude in Shenzhen.
Das ist nicht so in Shenzhen seit der Antike, sondern eine Spur von dreißig Jahren. Vor 1979 war die ganze Stadt Shenzhen noch ländlich, seitdem wurden die Landbesitzungen dreißig Jahre lang unterbrochen durchgeführt, und die großen Eigentumsgemeinschaften und die kleinen Eigentumsgemeinschaften wurden von Tür zu Tür so geschnitten. Andere städtische kleine Immobilienhäuser sind im Wesentlichen am Stadtrand gedrängt, Shenzhen ist eine Ausnahme, es gibt keinen zweiten Platz im Land.
Die Zahl der Bestände lohnt sich eher zu erinnern. Gemäß dem National Bureau of Statistics machen kleine Eigentumsrechte etwa 20% des gesamten Wohnungsbestands aus, Shenzhen bis zu 60%. Diese beiden Verhältnisseumfassen auch andere Eigentumsrechte, die von Dorfbewohnern hinzugefügt und selbst gebaut wurden, die nicht als “60 Prozent der Häuser in Shenzhen sind kleine Eigentumsrechte” lesen können. In Shenzhen gibt es zwei weitere Bedingungen, unter denen die Forscher es nutzen können: Im Jahr 2015 wurde die erste Volkszählung durchgeführt, bei der jedes Gebäude und jedes Viertel einmal gezählt wurde. Die lokalen Familien in Shenzhen können nur zwei große Immobilienhäuser kaufen, kleine Immobilienrechte sind nicht von der Qualifikation zum Kauf beschränkt.
Die Bedingungen von Tür zu Tür sind gleich, dass Weiß einen Vergleich liefert, aber um es wirklich zu studieren, müssen zuerst die beiden Häuser auf der gleichen Ausgangslinie stehen.
Wie man zwei Häuser auf der gleichen Linie bringt
Unterhalb sind570.458 Angebotsinformationenim Zeitraum von Januar 2015 bis Dezember 2017, darunter 275.224 große und 295.234 kleine Eigentumsrechte, die von mehreren Plattformen abgeholt wurden und extreme Angebote mit Listingpreisen von über 100 Millionen oder weniger als 10.000 ausgeschlossen wurden. Hier muss zuerst ein Kaliber festgelegt werden: Der gesamte Text verwendetden Listenpreis- den von den Hausbesitzern angegebenen Preis, nicht den letzten Transaktionspreis.
Die Daten auf Bezirksebene stammen aus dieser Gebäudezählung: Von 4.615 Gebäuden, die nach der Säuberung übrig waren, waren 3.822, darunter 3.173 große Eigentumsrechte (86,2 Prozent), 430 kleine Eigentumsrechte (11,7 Prozent) und 219 andere Eigentumsrechte der Regierung, der Armee und staatlicher Unternehmen, die von der Analyse ausgeschlossen wurden. Das Paaren ist einfach: Jeder kleine Eigentumsgemeinschaft findet einen Nachbarn auf der Karte, dessen große Eigentumsgemeinschaft innerhalb eines Kilometers kürzlich ein Paar ist, die über zwei Kilometer hinaus in der Nähe umgepaßt wird und schließlich338 Paarebekommt (die 335 große Eigentumsgemeinschaften und 392 kleine Eigentumsgemeinschaften abdecken).
Der Preis kann nicht direkt verglichen werden, da sich das Haus selbst unterscheidet. Die Arbeit verwendetMerkmal Preis Regression*- die Fläche, Richtung, Stockwerke, Baujahr und andere sichtbare Merkmale einzeln zu trennen, zuerst berechnen, wie viel jeder Merkmal Wert, und der Rest der Differenz wird auf das Buch zurückzuführen. Das übereinstimmende Qualitätsdiagramm der Arbeit zeigt, dass es keinen systematischen Unterschied zwischen den vier Merkmalen (Fläche des Gebietes, Gemeindevolumen, Alter der Gemeinde und Anzahl der Gemeindehaushalte) zwischen den beiden Eigentumsklassen gibt (Abbildung 2 der Arbeit).
Es gibt einen anderen Datensatz: 13.316 tatsächliche Vertragspreise für große Eigentumsrechte von einem führenden Vermittler. Der Grund dafür, dass der Vermittlungsvertragspreis verwendet werden muss, ist, dass die Praxis der Umgehung von Grenzen durch “Doppelverträge” vor Ort weit verbreitet ist und die Regierungspreise stark verzerrt sind; Kleine Eigentumsrechte haben keine offiziellen Transaktionen. Nachdem die Startlinie ausgeglichen war, ließ der Preis die Lücke nach dem Auftritt zurück.
Dreimal weniger als beim Kauf
Zwei Suiten von Tür zu Tür, kleine Eigentumsrechte durchschnittlich notierte Einheitspreis8.958 Yuan / ㎡ *, große Eigentumsrechte30.623 Yuan / ㎡ *, die ersten sind etwa 30% der letzteren. Das gleiche 100 Quadratmeter große Haus kostet rund 1,7 Millionen US-Dollar, was etwa 255.000 US-Dollar entspricht – im Vergleich zu der Studie fast das Geld eines mittleren US-Hauses im Jahr 2018. Hier muss klar gemacht werden: 1,7 Millionen ist der Gesamtpreis für eine ganze Suite, nicht der Einzelpreis pro Quadratmeter.
Ziehen Sie das Objektiv etwas weiter, diese Zahl hat Maßstab. Das Papier gibt einen Einkommensvergleich in der Kommentar: Das mittlere Einkommen der US-Haushalte lag 2016 bei 60.309 US-Dollar und das verfügbare Einkommen pro Kopf in städtischen Chinas bei 4.944 US-Dollar. Ein Unterschied ist gleich einer Suite in einem anderen Land, und dieser Unterschied wird auf jedem Markt mehr betrachtet.
Noch mehr fragt man sich, woher das Dreifache kommt. Das Papier hat eine weitere Paarung innerhalb der großen Eigentumsrechte gemacht:Restjahre- wie viele Jahre der Eigentumsrechte in 70 Jahren übrig sind, ab dem Tag, an dem der Entwickler den Grundstück übernimmt, nicht ab dem Tag, an dem Sie ein Haus kaufen - jedes weitere Jahr steigt der Listingpreis um 0,44% und der Transaktionspreis um 0,35% (alle auf einem Niveau von 5%). In der Probe sind im Durchschnitt noch etwa 56 Jahre übrig, und die Studie verarbeitet die durchschnittliche verbleibende Lebensdauer, so dass der Preis genau dreimal so hoch wie niedrig ist.
Meine Meinung lautet: Der dreifache Spread hat einen klaren Weg: Die Käufer haben die „Unsicherheit der nächsten Jahrzehnte“ einmal in den heutigen Preis eingebrochen. Was diese Unsicherheit betrifft, gibt der Markt eine weitere, direktere Antwort – zuerst die Miete.
4. Bei der Miete nur 2 Prozent
Auch von Tür zu Tür, die monatliche Miete auf der einen Seite ist36 Yuan / ㎡ *, auf der anderen Seite ist47 Yuan / ㎡ *, kleine Eigentumsrechte sind etwa 77% der großen Eigentumsrechte, der Unterschied ist nur zwei zu drei. Dreimal weniger gekauft, nur 23 Prozent vermietet – dieselbe Lage, dieselbe Wohnung, zwei Märkte geben zwei Antworten.
Die Studie entwirft dies als einen Placebo-Test: Sie wählen absichtlich etwas aus, das sich nicht beeinflussen sollte (Miete), um es zu testen, und wenn es sich nicht bewegt, zeigt dies, dass der Spread nicht das “Leben” selbst ist. Die vier Einstellungen laufen nach unten und die Mietindifferenzkoeffizienten für beide Zimmerkategorien sind nicht signifikant. Das durchschnittliche Vermietungsverhältnis der Probe betrug 2,6%, und das Original der Arbeit lautet, dass die Miete viel kostengünstiger ist als der Kauf.
Die Mieter zahlen das Wohngeld. Die Hausversicherung ist nicht versichert, was nach 70 Jahren zu tun ist, nicht in seine Rechnung für diesen Monat; Der Käufer muss dafür im Voraus bezahlen. Die gleiche Wohnung ist dreimal so unterschiedlich gekauft, die Miete ist nur 23 Prozent so unterschiedlich, dass sich das Geld in die nächsten Jahrzehnte verschielt – der eine für die nächsten Jahrzehnte, der andere nur für das aktuelle Jahr. Was versichert der Käufer mit dem Geld, das er überzahlt?
5. Was ist das Geld, das der Kaufer überzahlt?
70 Jahre des großen Eigentumsrechts ab dem Tag, an dem der Entwickler es erhält, können die verbleibenden Jahre jederzeit in der Transaktion reduziert werden; Artikel 359 des Zivilgesetzbuches, der 2021 in Kraft tritt, sieht vor, dass die Nutzungsrechte für Wohngrundstücke nach Ablauf automatisch verlängert werden, aber wie viel die Verlängerungsgebühren bezahlt werden und ob sie befreit werden, bleibt den nachfolgenden Gesetzen überlassen.Die automatische Verlängerung löst die Frage, ob sie verlängert wird, nicht die Frage, wie viel die Verlängerung kostet- diese Unsicherheit liegt immer noch im Preis.
Das Buch der kleinen Eigentumsrechte ist einfacher, das Papier enthält fünf Artikel: Transaktionssteuern können umgehen werden (Steuergebühren können bis zu 10% des Transaktionspreises erreichen), keine Einschränkungen auf die Qualifikation für den Kauf von Wohnungen unterliegen, keine Hypotheken oder Kredite mit öffentlichen Spargeldern erhalten werden können, Käufer, die nicht Mitglieder des Dorfkollektivs sind, garantieren nicht, dass sie in der Nähe der Schule eintreten und die Abrissung der Kompensation an das Dorfkollektiv und nicht direkt an Einzelpersonen leisten können. Günstig, flexibel, steuerfrei, die Kosten sind, dass es keine Kredite gibt, die Abrissung ist unbegrenzt.
Zwei Wohnbücher, die ein Wort voneinander unterscheiden, sind seit dem Tag von Nadi kein gleiches Vermögen. Der Käufer ist bereit, dreimal mehr für die großen Eigentumsrechte zu zahlen, um das Risiko der beiden Dinge zu outsourcen: “Was soll abgelaufen sein” und “Abbau oder Entschädigung”. Wie der Markt dieses Risiko bewertet, liegt die Antwort in zwei Zahlen.
6 Der Markt gibt zwei Zahlen
Das Papier hat keine Fragebogen ausgestellt, keine Regierungsdokumente übersetzt, sondern den Wohnpreis zurückgedrückt: Wenn der Markt glaubt, dass ein bestimmtes Risiko besteht, sollte es sich heute in den Angeboten widerspiegeln. Diese Wahrscheinlichkeit, die sich aus dem Preis abwechselt, nennt man die implizite Wahrscheinlichkeit – es hängt davon ab, wie viel Platz der Markt für diese Angelegenheit hat.
Erste Zahl: Die Wahrscheinlichkeit, dass das Eigentum in Frage gestellt werden kann, liegt im Moment, in dem die 70-jährige Mietfrist eines großen Immobiliens abgelaufen ist, zwischen 7% und 21%. Die zweite Zahl ist noch bemerkenswerter: Die Wahrscheinlichkeit, dass kleine Eigentumswohnungen in jedem Jahr keinen rechtlichen Schutz erhalten, übersteigt 50 Prozent. Beachten Sie, dass die beiden Kaliber unterschiedlich sind, der erste ist “der Moment nach 70 Jahren” und der zweite ist “jedes Jahr” und kann nicht miteinander umgerechnet werden.
Diese beiden Zahlen wurden nicht gefragt, sondern berechnet, basierend auf Preisformeln und Diskontierungshypothesen (die Arbeit gibt 3% und 5%). Wenn man eine Annahme ändert, ändern sich die Zahlen. Die Autoren stellen auch vor: Wenn der Listingpreis Hype-Komponenten oder das Recht auf Weiterverkauf enthält, sind diese beiden Schätzungen die Obergrenze – die wahre Unsicherheit wird nur größer sein, nicht kleiner.
Die richtige Lektüre lautet also: Es handelt sich nicht um den Plan, der in einem bestimmten Jahr geschlossen wird, sondern um das Geld, das der Markt heute bereits bezahlt hat und noch bezahlt.
7. Je weniger versichert, desto mehr gefeuert
Schauen Sie sich den Preis an, den der Markt für das Risiko gibt, und sehen Sie, wer in dieser Unsicherheit aktiv ist. Es gibt zwei Maßstäbe zur Messung der Hitze. Die erste ist die Hand-Wechselquote: Wie viel Anteil der Häuser in einem Viertel wird monatlich verkauft. Große Eigentumsgebiete waren um 3,511 Prozentpunkte niedriger als kleine Eigentumsgebiete (ein signifikantes 1%-Niveau), während der Stichprobenmittel nur 12,8% lag, was in Konvertierung über 27% niedriger war. Selbst unter Kontrolle der Charakteristik der Gemeinschaft ist es um 0,889 Prozentpunkte niedrig.
Das zweite Maßstab istPreisvolatilität**- die Höhe des Sprungs der Wohnpreise, und das Papier verwendet ein statistisches Modell wie GARCH(1,1), um die Menge der monatlichen Preisschosse herauszufinden. Große Eigentumsgebiete sind niedriger als kleine Eigentumsgebiete257.076, das entspricht 24% des Durchschnittswertes von 1087 und einer Standardabweichung von 0,32; Die Lücke nach der Kontrolle der Community-Eigenschaften beträgt 329,437.
Es gibt eine theoretische Erklärung für dieses Phänomen: Wenn der Käufer sich an die Zukunft festhält und nicht in der Lage ist, etwas zu hinterlassen, entsteht eine Blase mit hohem Wechsel von Händen und hoher Volatilität. Sobald offene Informationen die Differenzen reduzieren, geht die Spekulation zurück. Beide Seiten des chinesischen Immobilienmarktes liegen zufällig fest – die Regierung hat nie öffentlich erklärt, was mit dem Ablauf von 70 Jahren zu tun ist, und die Häuser können nicht leer verkauft werden.Je unklarer die Vermögenswerte sind, desto leichter werden sie als Chips verwendet, was der stabilste Punkt ist, den dieser Artikel aus den Daten gelesen hat.
8. Ein Plan veröffentlicht, was sich verändert hat
Im November 2016 veröffentlichte Shenzhen die Stadtplanungsverordnungen von 2016 bis 2020 zusammen mit einer Karte, in der zum ersten Mal ein “Bezirksgruppencode” erschien - jede Bezirksgruppe kennzeichnete die Klassifizierung von demontieren, nicht demontieren und wie demontieren. Die beiden früheren Runden der Fünfjahresplanung sprachen nur von einer Erhöhung des Angebots, und die Abrissliste wurde nie veröffentlicht. Diesmal war der Abstand von der Redaktion bis zur Veröffentlichung sehr kurz, und die Bewohner und die Medien hatten es nicht erwartet, dass die Dinge sofort zum Thema der ganzen Stadt wurden.
Der Mechanismus ist nicht kompliziert: Die Codierung ist nach Eigentumsrechtsunabhängigen Merkmalen unterteilt und beide Kategorien von Eigentümern werden zusammen eingeteilt. Große Eigentumseigner können gesetzlich eine Entschädigung erhalten, kleine Eigentumseigner könnten früher “die weiße Demolition” zerstören, und die neue Verordnung entspricht zum ersten Mal der eindeutigen Erwartung, dass die Regierung “aufnimmt und entschädigt”. Die Studie schätzte die Veränderung mit einer doppelten Differenz – dem Vergleich vor und nach und ob es einen Kontrast gibt, um zu sehen, wie viel die betroffene Gruppe und die nicht betroffene Gruppe unterscheiden, nachdem etwas geschah.
Drei Linien bewegten sich gleichzeitig, aber in unterschiedliche Richtung.
In Bezug auf die Preise sank die relative Prämie für große Eigentumsrechte um etwa 8,3%, was der Anstieg der Preise für kleine Eigentumsrechte um etwa 9% entspricht. Bei der Miete war die Wechselwirkung zwischen den beiden Zimmerkategorien nicht signifikant und das Maß nahe an Null - das Placebo lag unverändert, was darauf hindeutet, dass der Wert des Wohnens selbst nicht gestiegen ist. Spekulativ schrumpfte sich der Wechselkurs zwischen den beiden Zimmertypen um etwa 50 Prozent, die Volatilitätskluft um eine halbe bis zwei Prozent, und das Temperament der beiden Suiten von Tür zu Tür wurde durch das gleiche Dokument näher gezogen.
Die Geschichte vor und nach dem Ereignis ist auch richtig: Vor dem Ereignis stieg der mittlere Listingpreis für große Immobilien von Januar 2015 bis Oktober 2016 um 63 Prozent, während der mittlere Listingpreis für kleine Immobilien nur um 5,7 Prozent stieg. Der Immobilienpreisindex nach der Kontrolle der Eigenschaften lag bei 7% gegen 2%. Die beiden Linien wurden nach dem Ereignis synchronisiert: Der mittlere Preis für große Immobilien sank zwischen Dezember 2016 und April 2017 um 14 Prozent, während der Preis für kleine Immobilien seit März 2017 deutlich gestiegen ist. Die Arbeit machte auch zwei Tests: die Ereignisse vor oder hinter einer Reihe von Feiertagen, die nur wirklich der Monat signifikant sind; Die Miete dieser Placebo-Linie hat sich nicht bewegt.
Die Autoren haben auch die Grenzen des Effekts deutlich gemacht: Dieser Anstieg entspricht dem Wert der Beseitigung der Unsicherheit der Abrissungskompensation und der Transaktionsreibung und enthält keinen Wert der Liquidität oder Hypothekenfähigkeit. Informationen an sich sind wertvoll, und dieser Satz hat in diesen Daten einen konkreten Preis.
9. Wie glaubbar ist diese Studie?
Stellen Sie zuerst die Zahl an die richtige Stelle und dann ihre Grenzen. Es handelt sich um eine Arbeitsarbeit, die nicht peer-reviewed ist, und die Identität selbst zeigt, dass es ein halbfertiges Produkt ist. Innerhalb des Artikels gab es noch zwei Diskrepanzen: Das gleiche Veröffentlichungsdatum erschien drei verschiedene Tage im Text und ein weiterer Prozentsatz fehlte im Text. Deshalb schreibt dieser Artikel ausschließlich „November 2016“, und die Schwankungslücke schreibt immer von einer Hälfte bis zwei Prozent, ohne die Zahl zu zitieren, die dort gebrochen ist.
Es gibt sechs Grenzen der Daten, von denen jede in der Arbeit zu finden ist.
Geschäfte nicht sehen. Die ganze Seite ist die Listing-Daten, ob das Haus verkauft wurde, wie lange hängt, wie viel letzte Transaktion, kann nicht gesehen werden; Es gibt keine offiziellen Transaktionsaufzeichnungen über kleine Eigentumsrechte. Käufer nicht zu sehen. Das Papier schreibt eindeutig eine Auflistung der kleinen Eigentumsrechte, ohne zu wissen, wer der Käufer ist oder ob der Endgeschäft geschlossen wird, ob es keine Unterscheidung zwischen Investoren oder Selbstbewohnern gibt. Mechanismenerkennung ist begrenzt. Der Teil der Wirkung der Planungsverordnung beschränkt sich der Autor selbst auf den Wert der Unsicherheit und der Transaktionsreibung, nicht auf den Wert der Liquidität oder der Hypothekenfähigkeit. Kaliber abhängig von Hypothesen. Beide Wahrscheinlichkeiten von 7% bis 21% und mehr als 50% hängen von der Preisformel und der Diskontierungshypothese ab, die der Autor behauptet, die Obergrenze zu sein. Fenster und Exterior. Die Stichprobe ist von 2015 bis 2017, und die Autoren selbst sagen, dass der Markt jetzt in einen starken Rückgang steckt; Shenzhen von Tür zu Tür ist einzigartig im ganzen Land, die Schlussfolgerungen können nicht direkt in andere Städte übertragen werden, und die Papier verspricht nur Shenzhen Beweise.
Es gibt noch einen Punkt, der leicht zu ignorieren ist: Die Miete ist ebenfalls der auf der Listing-Seite angegebene Wert, nicht die Miete, die geschlossen wird; Die 219 Gemeinden, die von Regierungen, Militären und staatlichen Unternehmen gehalten werden, wurden von der Analyse ausgeschlossen, und die Schlussfolgerungen umfassen nur die Kategorien der großen und kleinen Eigentumsrechte.
Diese sechs Erkenntnisse widerrufen nicht das Papier, sondern geben jeder Zahl nur die Vertrauenswürdigkeit, die sie haben sollte.
10. Verstehen Sie das Versicherungsgeld im Wohnpreis
Zurück zu den beiden Türen am Anfang. Ein Satz von drei Millionen, ein Satz von neunhundtausend, ein Korridor in der Mitte; Die Käufer wetten auf die nächsten Jahrzehnte, die Mieter kaufen nur in diesem Jahr; Bei dem Kauf ist es dreimal weniger als bei der Miete.
Der Nutzen dieser Studie für den Durchschnitt liegt in dem Satz „das Versicherungsgeld in den Wohnpreisen verstehen“: Die Unterschiede in den Preisen für dasselbe Gebiet sind meistens nicht Grundstücke, die sich streiten, sondern zwei Buche, die Preise festlegen. Was die Sache betrifft, ob man sie kaufen sollte, welche, ob sie wert sind oder nicht, hat der Artikel nicht beantwortet, und dieser Artikel beabsichtigt es nicht, für Sie zu beantworten - das ist Ihr eigenes Urteil.
Der Autor schlussfolgert mit einem Satz, der es wert ist, so wie er ist: Selbst in großen Eigentumswohnungen ist die Eigentumssicherheit deutlich höher als in den entwickelten Ländern bei dauerhaften oder vermieteten Eigentumsrechten, und klarere Erneuerungsrichtlinien könnten entscheidend sein, um Spekulationen zu unterdrücken. Dies ist die Behauptung des Artikels, nicht das Urteil dieses Artikels; Dieser Artikel ist nur dafür verantwortlich, es und die oben genannten Zahlen, die ursprünglich lokal vor Ihnen zu stellen.
Um sich selbst zu überprüfen, kann der gesamte Text des Papiers direkt nach DOI 10.3386/w35797 gesucht werden (Arbeitspapier, ohne Peer-Review), Einheitspreis und Miete in der Beschreibungsstatistik Tabelle, die Gruppe von Planungsvorschriften schätzt in der mittleren Tabelle der Ergebnisse. Gibt es einen falschen Kaliber oder möchte ich einen weiter entfernen, hinterlasse eine Nachricht.
